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波场TRON小课堂 | 第七十七课:什么是实用型代币和证券型代币?

波场TRON  2019-04-14  TRX/波场(TRON)栏目  

  

  波场TRON|小课堂

  在日常工作中,我们经常能够收到来自社区用户对关于项目、数字资产、区块链的提问,波场TRON为了向大家更好的展示去区块链去中心化的优势,普及区块链基础知识,特开启波场TRON小课堂。

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  2017年以来,1CO这种众筹模式兴起,由于投资门槛较低,缺乏监管,其中蕴含的风险是极高的,这也引起了监管部门的关注。在美国,项目方为了避免与 SEC (美国证券交易委员会)的金融政策相抵触,2017 年发布的大多数数字货币称自己为实用型代币,其实它们大多数是证券型代币。

   SEC 将加密货币分为两类:实用型代币( utility token )和证券型代币( security token )。SEC 制定的 Howey 测试成为判断代币是实用型代币还是证券型代币的标准。

  

  证券型代币是指任何一种可交易资产的广义分类。通过1CO,投资者可以使用各种证券代币,从房子等不动产,贵重金属到代币都算是可交易资产。在美国,这些代币的销售和投资受到证券交易委员会证券条例的约束。美国证券交易委员会制定了相关准则来判定此类金融操作是否合规,并受证券法规的约束。

  美国证券法和证券交易法规定,以下三大类投资产品被归纳为证券:

  1.普遍被认为是证券的投资产品,如公司股票、债券等;

  2.其它被指定为证券的投资产品,如石油、天然气和其它矿产投资的收益权等;

  3.其它所有被政府部门认定具有证券性质的“投资合同”。

  前两条定义的范围比较清晰了,至于第三条中“投资合同”,后来最高法院提出了认定“投资合同”的四大条件,也就是著名的 Howey 测试。

  符合 Howey 测试的4个条件,就被归类为证券型代币。

  1. 投资货币(这是否是对货币资产本身的投资?)

  2. 共同企业(这是否是对同一家公司的投资?)

  3. 预期利润(这项投资是否有利润预期?)

  4. 完全依赖(是否完全依赖第三者?)

  由 Howey 测试可以推测,大部分的数字货币都可以算是证券型代币,因为大部分的 1CO 参与者都不会放过这样一个投资机会。所以在美国,数字货币交易必须遵守美国证券交易委员会的规定。如果不符合Howey 测试的条件,则就可以被划分为实用型代币。

  实用型代币主要由公司发行,用来资助他们项目的开发,实用型代币的价值由代币未来的利用率决定。实用型代币可以进一步分为产品服务中使用的代币和奖励型代币。主要用于对使用公司产品或服务的奖励或优惠折扣。

  此外,还有两种代币,权益类代币和资产类代币则都属于证券型代币。权益类代币就是我们通常常见的股票、债券等。

  资产类代币通常与现实世界的资产联系在一起,例如房地产或者黄金,通过投资代币来投资现实世界的资产,投资者可以投资一部分而不是资产的全部,这提高了投资的灵活性。

  实用型代币对应的是公司的产品和服务,而很多证券型代币将自己的项目描述为公用事业或应用程序代币,但又在市场进行代币交易,这样监管机构很可能将其视为证券型代币进行监管。

  一些层出不穷的“应用型代币”还处于模糊不清的边界,尚未划定类型范围,SEC对其态度也是暧昧不清,但可以肯定的是,未来SEC的监管会更加严厉和规范。

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  波场TRON创始人及团队介绍

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  由马云湖畔大学首期学员孙宇晨建立的波场TRON以推动互联网去中心化为己任,致力于为去中心化互联网搭建基础设施。旗下的TRON协议是全球最大的基于区块链的去中心化应用操作系统协议之一,为协议上的去中心化应用运行提供高吞吐,高扩展,高可靠性的底层公链支持。波场TRON还通过创新的可插拔智能合约平台为以太坊智能合约提供更好的兼容性。

  自2018年7月24日起,TRON收购了位于旧金山的互联网技术公司BitTorrent Inc.。 BitTorrent Inc.设计的分布式技术能够有效扩展,保持智能化,并使创作者和消费者能够控制其内容和数据。 每个月有超过1.7亿人使用BitTorrent Inc.开发的产品。 BitTorrent Inc.的协议每天可以传输全球40%的互联网流量。

  

  孙宇晨,1990年生,美国常青藤盟校宾夕法尼亚大学硕士,北京大学学士。
前Ripple大中华区首席代表,波场TRON创始人,BitTorrent CEO,移动社交应用陪我APP创始人兼CEO。
2011年亚洲周刊封面人物,2014年达沃斯论坛全球杰出青年,2015年福布斯中国30位30岁以下创业者。
2015 CNTV中国互联网年度新锐人物,2015年成为湖畔大学首批学员中唯一90后学员 。
2018年7月24日起,TRON收购了位于旧金山的互联网技术公司BitTorrent Inc.成为BitTorrent Inc. CEO。

  

  波场TRON创始人孙宇晨(Justin Sun)与波场TRON北京办公室平均年龄26岁的108位同事合照展示。目前波场TRON经过近一年的发展,已经快速成为全球增长最为强劲,扩张最为迅速的区块链团队之一,波场TRON团队目前仍然保持着每天发出一个新Offer的节奏,预计2019年年底将突破一千人!

  

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作者:小波
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