观点 | 比特币矿工「M 型化」:挖矿成本最多相差 18 倍

HMSGlobal  2019-06-11  矿业/比特币矿机矿工栏目  

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  据bitinfocharts 的数据,目前比特币的的挖矿难度到达了历史高点,挖矿难度达到 7.459 T ,超过 2018 年 10 月 7.455 T。而随着算力难度创新高,目前的挖矿算力也来到了 60.38 EH/s,距离 2018 年 11 月的历史高点 60.42EH/s 仅有一步之遥。

  有趣的是,很多人会把挖矿算力跟难度当作比特币矿工的成本,认为可以藉此观察出比特币的底部价格。然而,经过观察及查证后,可以归纳以下结论:

  §  挖矿算力也许会跟价格有正相关,但无法推断矿工的算力成本。

  §  在资本世界里,部分矿工的挖矿成本(电力、租金)远远低于其他矿工,而矿工市场分布全世界,且多数矿场、矿工并不会公开信息,组成太过于复杂,难以无法看出内部的结构,藉此判断成本。

  2018 年 11 月以前,价格与挖矿算力无关

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  比特币每隔 2016 个区块,就会调整一次挖矿难度,以 10 分钟产生一个区块为单位为的话,大约是每 14 天调整一次挖矿难度。比特币约每 10 分钟就会产生一个区块,挖矿事实上就是矿工在争取出块的权利。

  随着比特币的价格越来越高,挖矿的人也会越来越多,出块的时间会越快,因此比特币需要调整挖矿难度让产生区块接近 10 分钟。

  虽然理论上来说,比特币价格越高,挖矿的人就应该越多,算力也会越高。然而根据数据,在 2018 年 11 月以前,比特币的价格与算力无关。

  或许是对于比特币上涨的预期,2017 年末开始大量运算设备开始投入比特币网络。

  2017 年 的 12 月的时候,比特币的价格达到历史最高约 20,000 美元,而随后在短短 2 个月时间,跌落至 6,000 美元。然而,这段时间,算力和困难度并没有减少,而是不断增加。算力一直增加到 2018 年的 11月 1 日达到 60.42 EH/s 高峰¹,当时挖矿难度为 7,455 T。

  [注*1]:EH/s 的 E 为计算容量单位,1E=1024P、P=1024T、1T=1024G,H 是哈希值(Hash),s 代表秒数,以这里为例,60EH/s 的意思即为每秒 60E 次的哈希值算力。

  虽然在 2017 年 12 月比特币价格暴跌,但是可以从下图看到挖矿算力却从 14.3EH/s 一路成长到 2018 年 11 月的 60.42 EH/s,这有可能是因为当时即使是挖矿成本最贵的矿工,所得到了收益(挖到的比特币价格)元高于成本。

  在供需理论中,算力会一路成长,直到成本最贵的矿工所获得的收益约略等于成本。

  但由于比特币的市场价格、情绪都在高速变动之中,此「平衡点」也会移动。而在去年,这个平衡点就在 2018 年的 11 月,当时算力为 60.42EH/s,价格大约为 6,300 美元。

  比特币价格与算力相关?

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  在 2018 年的 11 月,比特币全网算力创下 60EH/s 历史新高,而那时候比特币的价格约为 6,300 美元。而随后在 11 月中,比特币的价格在两个月从 6,300 美元跌落至最低 3,200 美元,比特币的算力在短短两个半月从 60EH/s 下降到 33.2EH/s。

  在观察一整年的数据以后,如果假设 2017 年到 2018 年 11 月的期间,矿工的成本远低于比特币价格,那么在 2018 年 11 月之后,算力(Hashrate)跟价格为正相关。

  算力越高,表示越多矿工参与挖矿,在固定的算力底下(譬如说60EH/s),每个矿工的成本都不一样。比特币从 20,000 美元下滑到 6,000 美元时,当时算力还在持续成长,也就是说,当时的大部分的矿工利润(区块奖励)高于成本。

  在 2018 年的 11 月2 的算力为 60EH/s,而那时候比特币的价格约为 6,360 美元,在这里也许可以视为算力在 60EH/s 的时候,成本最高的矿工挖出一颗比特币的平均成本已经低于 6,360 美元。于是可以看到,慢慢有矿工退出挖矿的市场。

  也就是这里开始,比特币的算力跟价格就成正相关。

  而另外一个可以参考的指标则是 2018 年 12 月 9 日,当时算力为 33.2EH/s,比特币的价格为 3,500 美元,这也是这波价格崩跌的算力最低点。

  从这里,也许可以推断出某些矿工的成本,而这些矿工是所有矿工中,成本较高的。

  大型矿池 F2pool 创始人 Shixing Mao 也曾在去年推估,自11月中旬以来,由于比特币价格和全网算力下降,导致至少有60万至80万名比特币矿工已经关闭矿机。

  M 型化的矿工成本

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  比特币价格从 6,300 美元跌落至 3,500 美元,在这 2800 美元的价格差距中,算力总共差距约 27EH/s。

  而一台常用的中高阶的蚂蚁矿机 S9 的算力为 13.5T,不计矿机折旧,粗略估计这 2800 美元的跌幅总共少掉了约 200 万台的蚂蚁矿机。

  对矿工而言,矿机是已经花费的成本,只要挖比特币的收益大于电力、租金等成本,矿工就会继续开机挖矿。而这意味着最多有约 200 万台的矿因为电力、租金成本不堪负荷而关机。

  随着比特币的价格越高、算力越高,意味着矿工的数量也越来越多。对于成本低的矿工来说,超过一定的数量之后,边际效应递减,即使比特币价格上涨,他们的收益也会减少。

  四川西北部大渡河沿岸的水电站附近有许多违法建造了许多比特币矿场,并透过水电站充分利用该地区的廉价电力,但事先没有获得施工许可。

  矿工成本的差距已经 M 型化,据台湾最大的以太坊矿池 GPUMINE 的创办人朱昱翰表示:

  目前台湾最高的电费一度是 6.13 块台币,而最便宜只要 2.2 块台币,而在丰水期,水力发电成本较低的季节,中国矿工最低的电费一度可能只要 0.3 元人民币,折合台币大约 1.34 元。

  而在如此大的成本差距之下,你很难看出矿工成本,也没办法知道成本分布。

  然而,有些成本较低的矿工,会在算力太多,收入减少的时候,大量抛售自己的比特币,企图让比特币的价格下降,「自然而然地」让一些矿工因为成本不堪负荷而关机。

  一名不具名的矿工表示:

  每个矿工的成本都不一样,有些矿工的成本几乎是零。

  而这些矿工通常掌握了很大的算力,因此只要算力过高,收益减少,他们就会在市场上倒货,让比特币的价格降低,淘汰一些矿工。

  而对此说法,以太坊矿池 GPUMINE 的创办人朱昱翰则指出:

  矿工挖到密码货币本来就会在市场上卖掉,而某些矿工会在市场受抛售比特币只是一种可能。

  除非能知道其他矿工的成本,否则很难推算出何时抛售会造成价格下跌,让挖矿成本就高的矿工关机。

  比特币挖矿是一种「动态调整的过程」,比特币全网算力、难度与价格等因素之间一直不断相互影响,矿工、矿场分布全球,除非实地观察,否则难以透过网络数据准确反应。

  可以了解的是,尽管价格上涨吸引矿工重新启动、全网算力上升,随着比特币挖矿逐渐规模化、专业化,成本差异导致的挖矿市场 M 型化依旧是个正在进行式。

  END

  

  

  

  

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