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比特币到底是什么,是商品,是货币,亦或者只是一种避险性资产?

分类:观点hash云挖矿hash云挖矿 2020-01-14 10:23

  2019年1月中旬,中本聪挖出了创世区块,获得第一枚比特币。比特币成立至今已有十多年,但爱好者、投资者和政府监管机构很难就比特币的分类达成共识。比特币通常被比作一种货币、一种商品、一种投资资产,甚至有人认为它没有潜在价值。然而,从大多数监管机构的角度来看,比特币被视为一种与黄金相关的商品,经常被比作“新黄金”或“数字黄金”。

  

  上周,美国和伊朗之间的紧张局势加剧,金价创下6年来新高,而比特币价格上涨近20%。因此,分析师正试图用大宗商品和其他传统资产重新评估比特币的短期和长期价格趋势,以了解它们之间的相关性。

  比特币和黄金价格之间的关系是什么?

  从2013年4月至今比特币和金价走势可以看出,2020年黄金价格达到高点,而比特币在2017年底达到高点。他们之间有什么联系?

  通过计算整体样本(2013年4月至2019年12月)中黄金与比特币价格的相关性发现,比特币与黄金的相关性相当高,达到46.5%(0%不相关,100%完全正相关,-100%完全负相关)。

  有趣的是,当对比比特币和黄金在2018年和2019年的价格相关性时,我们发现它们的价格相关性从2018年的60.3%上升到2019年的70.8%。

  基于上述结果,我们提出了一个假设:随着加密货币市场的成熟,比特币的价格走势开始与传统资产的价格走势相似。此外,黄金价格滞后与比特币之间的相关性也很相似。

  

  从价格的角度来看,比特币和黄金是相关的

  过去一周,金价飙升至每盎司1606美元的历史高位,黄金期货价格和波动性也有所上升。与此同时,比特币价格飙升至8300美元以上,创下2019年11月以来的新高。

  此外,1月8日,比特币的日交易量达到自19日12月18日暴跌以来的最高水平(超过280亿美元)。从coinmarketcap提供的比特币波动性溢价来看,1月3日和8日是去年12月18日以来的最高值。

  只看价格的相关性,投资者可能会得出结论,黄金和比特币之间存在相关性。然而,仅仅这些数据还不足以得出这个结论。

  比特币和黄金投资回报率之间的关系是什么?

  与比特币与金价的相关性相比,这两种资产收益率的相关性要弱得多,总体样本的相关性只有2.2%。两项资产回报率的相关性从2018年的8.7%上升至2019年的12.5%。

  在2018年至2019年期间,两项资产之间的滞后回报相关性也有类似的变化。基于这一分析,我们可以假设比特币和黄金的收益率之间没有相关性。

  变动不会对特别货币产生影响

  让我们看看能否通过黄金回报的回归模型来解释比特币的回报。通过分析收入样本,比特币上涨0.115%,而黄金上涨1%。

  但上述结果在统计上并不显著,即无法确认两项资产之间是否存在相关性。当我们对比特币和黄金的滞后收益进行回归分析时,发现二者之间存在负相关,且负相关并不具有统计学意义。通过以上分析,我们可以假设金价的变化不会影响到特殊货币的价格。

  比特币的价格走势与原油有没有关联?

  比特币一直被拿来与大宗商品作比较,但当它与原油作比较时,比特币的一些基本假设(固定供应和高波动性)让人们怀疑它是否属于大宗商品。

  在最近的美伊冲突中,1月2日至1月7日,WTI原油价格上涨2.86%,布伦特原油价格上涨3.9%。原油期货价格也上涨。

  2013年4月至2019年12月的数据分析显示,原油价格(WTI)与比特币之间存在负相关(-13.5%)。与之前的研究相反,从2018年到2019年,原油和比特币价格之间的相关性一直在下降,从2018年的22%下降到2019年的-3.7%。

  比特币和原油的投资回报率也呈负相关,2019年总体样本分别为-2.5%和-3%。2018年,相关性好于其他时期(1.8%)。

  让我们来看看WTI原油和比特币滞后回报之间的关系。2018年和2019年,相关性为负,总体样本相关性为3%,高于比特币与黄金收益率的相关性。

  通过对WTI原油收益率回归模型的分析,我们没有显著的结果证明原油收益率可以预测比特币的收益率。

  比特币与原油的正态收益率和滞后收益率为负,比特币与黄金的正态收益率为正,说明原油与比特币的关系是完全相反的。

  

  比特币:它是商品还是资产?

  比特币的分类仍是一个悬而未决的问题。短期来看,在地缘政治高度不稳定的一周内,比特币和黄金、原油等大宗商品的表现类似。而传统的股票指数,如标准普尔500指数和道琼斯指数,则有相反的表现。

  上述分析表明,在更广泛的时间段内,比特币与黄金的相关性并不显著,但与原油的相关性较低。

  从长远来看,比特币仍然为投资者提供了比黄金或原油更好的投资选择。根据cointegraph去年12月的一份报告,比特币的价格在过去10年里上涨了近900万,超过了所有其他投资。

  然而,影响比特币价格和收益的因素并不确定。与此同时,在经济不确定的情况下,越来越多的交易员可能会将比特币视为与传统股指无关的资产。正如上周美伊关系紧张时所显示的,比特币更像是一种避险资产。此前有报道称,一些主流媒体已经开始相信比特币是一种政治中性资产。

  

  上周,在谈到美伊关系时,《日经亚洲评论》提到:

  在没有国家干预或地缘政治风险的情况下,面对伊朗紧张局势升级,加密货币已成为“数字黄金”。

  如果比特币在未来被越来越多的个人和企业采用,它与传统市场和商品的负相关将越来越明显。这一演变是否会使比特币更接近一种商品、一种货币、一种纯粹的投机资产,还是一种全新的资产类别,还有待观察。

  

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