区块链企业首次在美国SEC申请发行通证融资

美投行  2019-04-14  区块链/区块链Blockchain栏目  

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  美国企业Blockstack于2019年4月11日宣布其已向美国证券交易委员会(SEC)申请5000万美元的通证发行。 若获批准,这将是在SEC监管下的首次通证发行(Token Offering)。

  世界各国金融监管系统对区块链技术带来的变革高度关注。美国证监会的监管态度和措施也是全球业内人士无法忽视的标杆和风向标。(美投行将推出有关区块链金融监管动态的系列报道。)

  

  此次Blockstack的发行将适用美国《证券法》下Regulation A 的相关规定。 该规定旨在鼓励处于发展早期的中小型公司积极融资,适用该规则的公司将享受以下便利:

  ★ 无须在SEC注册,仅需在获得SEC认可(qualification)后和路演开始前的21天内公开其招股备忘录,即可在一年内通过公募(即募资对象不限于“合格投资人”)的方式筹集不超过5000万美元的资金;

  ★ 在向SEC“保密提交”募资备忘录后,享有在小规模IPO之前“试水”的机会;

  ★ 将获得的公募资金与风险投资者的私募资金相结合,创造更大规模的融资。

  相比传统的IPO,适用Reg A 规则的申请程序简便快捷,大大降低融资主体的监管障碍和资源投入。

  今年四月还没过半,美国证监会已经在通证发行领域动作不断。4月初,美国证监会下的FinHub(the Strategic Hub forInnovation and Financial Technology)发布了“基于数字资产的投资协议分析框架”,为业内人士判断基于数字资产的发售/融资行为是否构成证券发行提供进一步指南。(美投行今后将结合具体案例对该指南做出专业分析。)

  4月3日美国证监会针对一家基于区块链技术面向预付款客户发售通证的公务机服务平台公司签发了无异议函(No Action Letter),也被看做利好动态。

  

  美国资本市场具有流动性强、交易金额大、资本池深、投资人群体成熟度高等诸多特征。依据2018年的相关数据,美国上市公司的市值总额达到了34万亿美元,而分别位列全球第二至第六名(中国、日本、香港、欧洲、英国)的五大市场总市值是23万亿,仅为美国一国的三分之二。

作为全球规模最大、融资实力最强、市盈率及融资额最高的金融市场,不仅其股票总市值占了全世界的一半,季度成交额更是高达了全球的60%以上。同时,美国的上市注册制可以使公司在短短数月内完成提交申请、完成注册、成功上市的全过程。此外,上市公司的较为简单的股权结构能够保证上市公司及创始人不会丧失公司控制权。

2019年,赴美IPO持续升温。赴美IPO的中国公司在数量和质量方面也有较大提升,融资16.3亿美元的拼多多、位列其后的蔚来汽车、腾讯音乐、哔哩哔哩等公司均起了良好的带头作用。

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作者:美投行
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