行业展望(一):资金干涸的区块链行业何去何从?

共链技术社区  2019-03-14  区块链/区块链Blockchain栏目  

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  时间走到2019年初,区块链行业依然陷在泥沼中,没有找到爬出泥沼的路。整个行业依然面临一个残酷的问题----行业资金存量要见底了,比这更残酷的问题是----找不到资金流入的渠道。

  一、 残酷的问题:存量资金见底了 

  任何一个技术或者行业的发展,都需要持续的资金流入。

  最健康的发展方式是,依靠中的企业向社会提供满足社会所需的产品,获取利润,社会资金以利润的方式,持续的流入行业。然后这些利润转变为行业的研发费用、人员开支、以及扩大再生产的周转资金,行业得到扩张,这方面的典型案例是华为。

  次相对比较良性的发展方式是,依靠企业向投资机构讲故事,出售产业未来的盈利来换取当下资金的流入。假如公司发展符合预期,则皆大欢喜;假如公司发展不符合预期,则大家共担风险损失。这方面典型的案例是共享单车。

  2017年,币圈酿成了一次虚拟币大泡沫。我们不在这里分析泡沫的起因(相关的文章有很多)。我们只谈泡沫的结果。这次大泡沫的直接结果是许多人和家庭造成了巨大的损失,间接结果是促使了大量的资金流入了区块链行业(手段非法)。

  大泡沫开启了“项目”方直接向个人进行资金募集的通道(非法)。在对新技术的不明觉厉下,缺乏投资渠道的“韭菜”个人投资者,受通胀焦虑的影响,鱼贯的进入屠宰场,被项目方“收割”。客观上造成了大量资金流入了区块链行业(资金量大约在百亿美金级别)。然后这些资金逐级在从项目方流入相关的“服务方”,造成了行业整体畸形的繁荣。在最鼎盛的时候,全国至少有一半的嫩模混迹在各个币圈圈子,可见一斑。

  2017年9月4号,央行一纸99号文,关闭了个人资金进入行业的通道。到2018年中,整个行业彻底冷了下来,进入了“旱季”。

  在旱季中,整个区块链行业失去了大部分资金来源,只有个别企业有能力给一些企业做项目获得部分收入,这部分收入相对于行业庞大的支出来说,是杯水车薪。行业总体上开始靠之前积累的一些资金量开启消耗期。吊诡的是,在消耗期中,越是那些想做点事情的项目,消耗越快,死的越快;反而是一些从一开始就奔着讲故事圈钱的项目消耗的慢。

  在2018年,笔者关注的20多个区块链媒体,继续更新的不到5个了;周围接触的项目中,裁员的裁员、关张的关张、装死的装死,实在撑不下去了,就打烊了结。区块链开发程序员的薪资,从2017年的百万年薪难求,到现在大量程序员转进其他行业,在短短2年内,行业经历了传统行业用10年才经历的事情。

  二、更残酷的问题:找不到资金流入的渠道

  360个行当,常见的资金流入渠道,无外乎以下几种:

  利润再投资(前提是先得有利润)

  金融市场融资(一级市场、二级市场、债权市场等)

  政府补贴

  产业资本投资

  (币市) 

01

  我们先说利润这块

  采用区块链技术的应用,有赚钱的吗?这里确实要打个问号。通过我们数年来观察市场,所有区块链的应用方向,大致可以分为以下几类:

  供应链板块:主要做供应链整合以及配套的金融

  数字版权板块:主要做各类数字内容的确权及流转

  可信数据板块:主要包括慈善、可信数据的各类平台

  数据融合板块:主要包括各类数据孤岛拼接,数据挖掘

  溯源防伪板块:(也可以归入供应链板块)

  消费引流板块:主要做包括积分在内的各种促销返利

  金融应用板块:包括票据、跨境汇兑、资产证券化等

  链上游戏板块(涉灰):游戏产业的下一步升级

  链上博彩板块(涉红):博彩业革命

  我们不排除有个别应用会赚钱,甚至很赚钱。但要观察一个版块是否能赚钱,一个窍门是观察这个版块是否产生了能快速复制的方式和模式,并迅速进入到从业者PK竞争的阶段。

  在以上的板块中,供应链、数字版权、可信数据、数据融合、防伪溯源等板块,我们看到了许多案例,这些案例普遍具有定制化的色彩,至今还没有发现有哪个案例成为了行业爆点,被众多潜在竞争对手和创业者争相学习(抄袭)。在这些板块中,区块链技术从业者扮演的是苦逼的程序员角色,还是外包的那种,只能赚些coding的钱。

  在金融应用板块中,出现了一些正在逐渐被复制的应用,其中最赚钱的哪块,在于跨境汇兑。这块的利润,只有有资质的行业龙头才能去博取,初创企业就只能看,动手就被砍。

  链上游戏和链上博彩板块,相对比较火热。链上博彩里面的创新层出不穷,一旦创新,立刻会被行业复制推广,显示出了革命的劲头,甚至能逼的传统线下博彩龙头也主动上链。奈何这两块涉灰涉红,受国家严格管控,只能在海外或者水下做,注定与大多数创业者和企业无缘。

  02

  我们再看看金融市场融资这块

  近期我们跟许多原来看BlockChain的传统VC机构聊过。这些机构中,好一点的态度是:BP可以看看,但我们暂时不投;激烈一点的态度是:沾区块链三字的一概不投。有钱人果然任性。

  传统VC机构不看区块链项目的逻辑其实也很简单----没法退出。A股在2018年短暂流行过一阵子区块链概念,很快被证监会点名问询。科创板在之前留出来的一些动向材料中,明确的将区块链技术定义为非成熟的技术,不能上板。以上市退出为导向的传统VC机构当然不会投不能上市的企业。

  在传统VC机构之外,还有新兴起的Token基金。这些Token基金“投资”与各种发币项目,获取其初始Token,并在后续Token上交易所后,出售Token获取收益。先不说这个价值链条的合规性,仅看当下整个币市半死不活的状态,就注定了Token基金对于“投资”也会非常保守。

  03

  关于政府补贴

  从2016年末,贵阳开启区块链政策先河开始,陆续有包括青岛、重庆、苏州、杭州、海南、上海等城市颁布了支持区块链技术和产业发展的特定政策,并拨备了部分的资金,用于扶持区域内区块链企业。

  这些城市中,有部分城市的政策最终很少兑现(比如贵阳、青岛),有部分城市进行了大胆尝试(比如杭州)。地方政府对区块链产业进行补贴和扶持,其核心诉求在于试图在未来兴起的区块链产业浪潮中占得先机,储备一个城市未来的新兴产业。眼下,区块链技术和产业陷入了谷底,存活的企业兢兢战战,裹紧大衣冬眠中。地方政府的兴趣能保持多久是个问题。

  04

  关于产业资本投资

  对比于VC的畏缩和政府资金的迟滞,产业资本对于投资于区块链相对比较大胆,其逻辑有二:一方面产业龙头企业本身有很多业务场景可以用来检验区块链技术的功能和作用,这比初创企业用区块链技术去做一个新项目要容易许多;另一方面上市公司并不担心投资的项目没有退出通道,只要项目本身有业绩,可以走并购通道退出。

  相比于VC,产业资本对于投资的风控能力比较强,因此投资于区块链行业的欲望相对较强,但是产业资本的掌控欲也比VC强,其投资行为容易走两个极端:要么自己出钱组团队玩,要么投一点点钱做个验证,然后看下一步的操作。

  05

  (币市)

  因为这块敏感,本来不想说这块的。但是这块确实是区块链行业与传统行业不同的地方,即区块链产业自带金融属性,主要是指比特币

  比特币诞生10年了,从历史走势周期看,每隔3~4年,会有一波所谓的“牛市”,在牛市中,比特币价格会有几倍的涨幅,大量的资金会流入比特币,转换成早期持币者的“利润”。早期持币者中,不乏真的极客信仰者,他们获得“利润”后,会将”利润“投入其他区块链项目,间接的造成了资金通过”币市“流入区块链行业。

  眼下比特币从2017年底至今,已经经过了两年多的所谓熊市,撇开其不合规的因素,后续它能否又一次成本资金“水泵”我们不得而知。我们坚决的谴责各类通过发币进行圈钱融资的非法行为。

  三、面对残酷的问题,后市何去何从?

  这个问题,应该分解为以下几个问题:

  区块链技术和行业的未来盈利点在哪里?

  VC的兴奋点在哪里?

  未来路径预测

  静候下回分解。

  如果您觉得好,请推荐给您身边关注区块链的朋友,谢谢您对我的支持!(本文为原创文章,转载请注明出处及作者)

  备注:本人已离开君灏控股,正在筹备新项目,于此声明。

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  作者:史伯平

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